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　　2025年10月19日，美国投资公司协会首席执行官潘君怡(Eric J. PAN)在上海举行的全球财富管理论坛·2025上海苏河湾大会上表示，各国政府和政策制定者日益认识到，有必要构建完善的个人养老金制度，以作为公共养老金计划的补充。日本正在强化第二、第三支柱养老金计划，从而为国民退休生活提供更坚实的保障。欧洲正推进养老金体系现代化改革，着力完善第三支柱框架，旨在扩大覆盖范围，为民众提供更灵活的投资选择。

　　中国也在个人养老金这一领域迈出了重要的一步。2024年12月，第三支柱个人养老金制度在全国范围推广实施，这一重要里程碑为更多个人和家庭开辟了通过资本市场投资实现长期财务增值的路径。潘君怡表示，当下正是巩固成果的关键阶段，应当乘势而上，让更多中国家庭能够受益。

　　据潘君怡介绍，在美国，健全的个人退休储蓄体系与资产管理行业相互促进、协同发展，为数百万美国民众的长期财务保障提供支撑。过去几十年来，共同基金已成为大多数美国家庭退休储蓄的基石。美国个人退休储蓄体系的发展主要得益于401(k)等固定缴款计划及个人退休账户，即IRA的广泛普及。截至2024年，401(k)计划与IRA的总资产已接近26万亿美元，约相当于美国GDP的90%，占超过一半美国退休市场总资产。约四成美国家庭拥有IRA。401(k)计划和IRA中有半数资产均投向共同基金。

　　随着美国个人退休体系的不断发展，参与者受益于规模经济效应的提升、市场竞争以及产品的持续创新。在这些因素的共同作用下，个人投资者的投资成本显著降低。例如，自2000年以来，401(k)计划参与者支付股票基金的平均费率已下降66%，2024年的平均费率仅为0.26%。

　　潘君怡表示，美国养老金体系的增长并非偶然。它得益于一套目标明确且具有支持性的政策框架。在构建和巩固美国个人退休储蓄体系过程中，有五项关键政策特质发挥了重要作用。

　　第一，合理的缴费限额。美国固定缴款计划提供较高的年度缴费上限。参加者每年最多可缴款2.3万美元至401(k)计划，及每年7000美元至IRA。两个计划的缴费上限合计相当于美国年均工资的44%。这一限额有助于为个人积累可观的长期储蓄。

　　第二，广泛的投资选择。参加者通常可从多种投资选项中选择，根据其退休目标和风险承受能力来调整资产配置。平均而言，401(k)计划为参与者提供29种投资选项，而IRA持有人可投向市场上的投资产品——包括共同基金、ETF和其他零售投资产品，灵活配置个人投资组合。

　　第三，默认投向多元化投资工具。自2007年起，美国政策鼓励将平衡基金、目标日期基金和多元化管理账户作为401(k)计划的默认投资选项。通过自动引导参加者配置风险适宜的专业管理投资组合，该政策提升了参加率，优化了长期投资回报，并推动了美国个人养老金体系的资产规模增长。

　　第四，提供投资者教育的明确指导。美国监管当局建立了规定，将投资建议与教育信息及工具加以区分。这一指引提供了明确性，让雇主和401(k)计划提供商能够为投资者提供更全面的投资教育。此举不仅帮助数百万美国人作出明智的财务和退休决策，也鼓励401(k)计划发起人不断完善投资者教育材料，强调长期投资的价值。

　　第五，退休账户的可携性。美国的退休资产具有可携性。员工在更换工作时，可以将雇主缴纳的401(k)等退休储蓄计划中的累积资产转入IRA，且无需缴纳罚款，从而使其能够保留并继续增长退休储蓄。这种被称为“滚存”的转账方式，已成为过去50年来IRA资金流入的主要来源。这种可携性不仅有助于保持长期投资的连续性，让个人可自由选择管理资产的方式及机构，从而促进市场竞争。

　　潘君怡表示，放眼中国，可借鉴国际经验以进一步完善中国个人养老金框架。在个人养老金制度全面推广一周年之际，是进一步完善这一制度的好时机。可考虑的措施包括：提高缴费限额;将所有公募基金产品纳入个人养老金制度;鼓励使用多元化投资工具作为默认投资选项;为制度参与者提供更广泛的金融教育和投顾服务。这些措施将有助于推动个人养老金制度发展，更好为中国民众的退休生活提供充足的保障。

　　潘君怡强调，建立成熟的个人养老体系不仅旨在协助个人为退休做好准备，还具有更深远的意义。个人养老体系显著的贡献在于培育长期投资文化，从而倡导资产多元化并强化财务自律意识，与短期投机形成鲜明对比。既能增强家庭资产负债表的稳健性，又能提升公众对资本市场的认知。当人们尽早开始投资，并确立明确的长期目标时，会逐步认识到资本市场的价值，并了解到通过共同基金进行多元化投资对于实现长期财务目标的重要性。以美国为例，对于超过60%持有共同基金的家庭而言，他们首次购买共同基金就是通过其雇主提供的退休计划。这些退休账户已成为民众获取更广泛投资的渠道，许多家庭后来会利用共同基金实现子女教育储蓄等其他财务目标。在中国，完善的个人养老金计划能引导民众将共同基金应用于实现各类长期财务目标，促进良好的理财习惯，从而为中国家庭创造更稳固的财务保障。

　　潘君怡表示，随着个人养老金计划在全国推行，中国已在此方向上迈出了重要一步。未来的发展机遇在于鼓励更多人参与其中，并拓宽投资选择范围，使更多个人能够充分受益于这一重要举措。在合适的政策框架下，中国本地及跨国基金管理公司能够发挥关键作用，为中国家庭提供更可靠的退休保障。返回搜狐，查看更多