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　　市场再度巨震，现货白银日内一度大跌超7%，现货铂金一度暴跌超12%。消息面上，芝加哥商品交易所（以下简称“芝商所”）第二次提高

　　展望后市，有机构分析称，此次暴跌更倾向于被视为牛市进程中的一次剧烈洗盘与筹码交换，待投机泡沫出清后，市场定价中枢或将重新回归基本面主导。

　　全线日，以白银为首的贵金属市场全线重挫，现货白银一度跌破71美元/盎司关口，截至15:30，日内跌幅超5%，报72.12美元/盎司。其他贵金属亦集体大跌，现货铂金暴跌超11%，现货钯金大跌超5%。

　　消息面上，继12月12日将白银保证金上调了10%，芝商所本周第二次提高贵金属期货保证金要求，试图为近期暴涨的贵金属市场降温。

　　有分析指出，白银等贵金属下跌主要是技术性因素导致，贵金属近期快速上涨后，多头出现早期获利了结，杠杆多头被迫去杠杆，同时更严格的保证金要求也带来额外压力。

　　支撑银价的长期逻辑，则是持续的供需失衡。据世界白银协会发布的最新数据，2025年全球白银市场的供需缺口预计超1亿盎司，白银市场连续第五年处于供应短缺状态。白银实物投资需求方面，截至2025年12月26日，全球最大的白银ETF—SLV持仓量为1.64万吨，周环比上涨2%。库存方面，LBMA库存降至历史低位，截至11月约有27000吨的白银库存，不过大多是和ETF挂钩的白银实物，无法自由流通，白银可流通库存偏紧。

　　指出，展望2026，当市场对“AI未知”这一定价逻辑尚未改变时，缺乏秩序仍是黄金的有利环境。当AI泡沫与黄金构成“哑铃”，黄金作为AI持仓的保险已实现了高光时刻的价值。白银作为既有“类黄金”属性又与AI电力相关的叙事资产，具备阶段性更高的弹性。但一旦AI叙事变得清晰，金银的叙事或也回归理性。对于白银后市走势，以华尔街著名经济学家彼得·希夫为代表的乐观派认为，银价明年有望冲破100美元/盎司。