多宝体育,多宝体育官方网站,多宝体育APP下载新形势下，外资投行唱多中国的声音不绝于耳。高盛2026年建议高配A股和港股；摩根大通将中国内地与香港股市评级调升至“超配”；瑞银认为，政策支持、企业盈利改善及资金流入等因素可能推动A股估值提升。这些判断均反映出国际资本对中国经济转型方向与2026年发展前景的认同，更预示着冬去春来，全球资本有望流向东方。

　　“无论是当年的‘核心资产’行情还是‘赛道投资’热，本质上都反映A股市场结构中的Beta特征在变得越来越显著。”方晗开宗明义。他分析，在中国转向中高速增长的宏观背景下，全局性的周期高增长难度加大，产业转型的结构变化成为经济增长每个阶段最重要的特征。这使得捕捉阶段性的产业趋势，成为每一轮中期行情中获取高回报的必答题。

　　从“核心资产”、“双碳革命”、“国产化”到当下的“AI革命”、“战略资源品重估”、“优势企业出海”，名词的更迭并未改变定价逻辑的本质。方晗强调，在股票市场更多呈现结构性、而非全局特征的历史背景下，驱动市场运行的核心逻辑一直是紧扣“契合时代背景和结构转型方向的产业趋势机会”这几个字。

　　“一致性预期之所以能够形成，核心在于其通常具备较强的自洽性，并得到市场的普遍认可。”方晗表示。

　　二是结构主线——最大的共识依然聚集于AI技术革命，从基础设施投资爆发到应用端突破的产业链机会；第二大共识则落在受益于AI需求多元化、地缘供给脆弱性及美元信用体系松动的大宗商品。

　　其一，估值扩张“事不过三”和围绕科技板块“高仓位配置诅咒”是否会在历史性的AI技术革命中被打破。

　　第一，新技术变革的扩散效应。今年全球的AI投资目光，会更多从AI投入转向能应用AI创造效益（收入或效率）的方向。他尤其强调，史诗级的AI基础设施投入正在对传统行业形成重估机会：受益于供需缺口拉动的存储与半导体设备；受益于北美缺电逻辑的电网设备、机械、新能源、材料方向；以及2026年开始兑现利润的液冷等细分领域。

　　首当其冲的是市场行为与政策导向之间的矛盾。方晗认为，A股市场本身存在上涨节奏加快的倾向，个人投资者与短期资金的追涨特征，叠加相关舆论影响，与资本市场高质量发展所倡导的稳健运行诉求之间，会形成较为突出的矛盾。