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　　私募基金公司是金融市场中一种专业的投资管理机构，主要负责募集资金、投资项目选择、资产管理和退出等环节。私募基金通常采用非公开募集的方式，面向合格投资者或机构投资者。

　　私募基金公司通过发行基金份额，向投资者募集资金。这些资金将被用于投资于各类资产，如股票、债券、房地产、企业股权等。私募基金公司通常会聘请专业的投资管理团队，负责基金的投资决策和资产配置。此外，私募基金公司还需要与托管银行合作，确保资金的安全性和合规性。

　　(Private Placement)是相对于公募(Public offering)而言，私募是指向小规模数量Accredited Investor（通常35个以下）出售股票，此方式可以免除如在

　　（SEC）的注册程序。投资者要签署一份投资书声明，购买目的是投资而不是为了再次出售。

　　”，就是不可以公开招募投资人，不可到公开的市场上去卖，不可以在INTERNET上卖股份等等。

　　第三，私募的投资人，可以是天使投资人（Angel Investor），也可以是VC（

　　。但不管是谁，他必须是Accredited Investor（受信投资人）。

　　Accredited Investor台湾人翻译成“投资大户”，也有人翻译成“

　　（SEC）的D条款规定，要成为Accredited Investor，投资者必须有至少100万美元的净财产，至少20万美元的年收入，或者必须在交易中投入至少15万美元，并且这项投资在投资人的财产中所占比率不得超过20%。

　　如果想以“私募”融资，在美国要注意这条规定。不在美国，比如在中国搞私募，还没有什么明文规定。

　　，等等，只要你愿意，你可以把DEAL设计得很复杂。但也别太复杂了，会把投资者都吓跑了。

　　(标的为期货合约)、货币投资基金(标的为外汇)、黄金投资基金(标的为黄金)、FOF fund of fund(基金投资基金，标的为

　　与VC基金)，REITS real estate Investment Trusts(

　　有，在中国只有此类概念而并无实体(私募由于不受政策限制，投资标的灵活，所以私募是有的)。

　　公募基金只能投资股票或债券，不能投资非上市公司股权，不能投资房地产，不能投资有

　　有完整的公司架构，运作比较正式和规范。公司式私募基金（如某某投资公司）在中国能够比较方便地成立。半开放式私募基金也能够以某种变通的方式，比较方便地进行运作，不必接受严格的审批和监管，

　　设立某投资公司，该投资公司的

　　“投资公司”的股东数目不要多，出资额都要比较大，既保证私募性质，又要有较大的资金规模；

　　或减资缩股，如有需要，出资人每年可在某一特定的时点将其出资赎回一次，在其他时间投资者之间可以进行股权协议转让或上柜交易。该投资公司实质上就是一种随时扩募，但每年只赎回一次的公司式私募基金。

　　将公司式私募基金注册为高科技企业（可享受诸多优惠），并注册于税收比较优惠的地方；

　　，但它实际上是按基金方式进行运作。比如，虚拟式私募基金在设立和扩募时，表面上是与每个客户签定委托理财协议，但这些委托理财帐户是合在一起进行基金式运作，在买入和赎回基金单元时，按基金净值进行结算。具体的做法可以是：

　　的净值计算的市值相等，如果二者不相等，在赎回时由主帐户与分帐户的资金差额划转平衡。

　　虚拟式的优点是，可以规避证券管理部门对基金设立与运作方面的审批与监管，设立灵活，并避免了双重征税。缺点是依然没有摆脱

　　为了发挥上述3种组织形式的优越性，可以设立一个基金组合，将几种组织形式结合起来。组合式基金有4种类型：

　　基金公司可以设立分公司，或者中国证监会规定的其他形式的分支机构，如办事处，并得到证监会批准。基金公司设立分支机构，应向中国证监会报送申请材料。

　　（一）出让方关于出让股权的说明，应包括出让基金公司股权的原因，对受让方参股目的、诚信状况等的了解情况；

　　管理型基金公司：投资基金管理：“注册资本（出资数额）不低于3000万元，全部为

　　单个投资者的投资额不低于100万元（有限合伙企业中的普通合伙人不在本限制条款内）。

　　名称应符合《名称登记管理规定》，允许达到规模的投资企业名称使用“投资基金”字样。

　　除国务院决定设立的企业外，企业名称不得冠以“中国”、“中华”、“全国”、“国家”、“国际”等字样。

　　管理型企业名称核定为：**投资基金管理有限公司或**投资基金管理中心（

　　为：“xx 股权投资股份公司”或“xx 股权投资基金股份公司”、“xx股权投资有限公司”或“xx股权投资基金有限公司”。

　　股权投资企业名称核准为：“xx股权投资合伙企业+（有限合伙）”或“xx股权投资基金合伙企业+（有限合伙）”。

　　核定为“xx股权投资管理股份公司”或“xx股权投资基金管理股份公司”、“xx股权投资管理有限公司”或“xx股权投资基金管理有限公司”。

　　合伙制股权投资管理机构名称核准为“xx股权投资管理合伙企业+（有限合伙）、（

　　和特点，其运作通常低调而且神秘，从某种程度上看，私募股权投资的不同运作模式直接影响了投资的回报水平，是属于不能外泄的独占机密。虽然我们可能无法知道各个投资机构在具体的投资运作中的许多细节，但通常私募股权投资具有一些共同的基本流程和基本方法。

　　需要不同规模和用途的资金：创业期的企业需要启动资金；成长期的企业需要筹措用于规模扩张及改善

　　私募股权投资需要以基金方式作为资金的载体，通常由基金管理公司设立不同的基金募集资金后，交由不同的管理人进行投资运作。

　　经验的专业人士，专长于某些特定的行业以及处于特定发展阶段的企业，他们经过调查和研究后，凭借敏锐的眼光将

　　只有具备私募股权投资基金的投资者，才能顺利募集资金成立基金。投资者主要是机构投资者，也有少部分的富有个人，通常有较高的投资者门槛。在美国，公共

　　通常对基金管理公司承诺一定的投资额度，但资金不是一次到位，而是分批注入。

　　的发展和成熟，各类中介服务机构也随之成长和壮大起来。其中包括：(1)专业顾问，专业顾问公司为私募股权投资基金的投资者寻找私募股权投资基金机会，专业的顾问公司在企业运作、技术、环境、管理、战略以及商业方面卓越的洞察力为他们赢得了客户的信赖；(2)融资代理商，融资代理商管理整个筹资过程，虽然许多

　　方面，有一些团体或专家为私募股权投资基金管理公司提供支持，而市场营销和社交战略的日渐复杂构成了私募股权投资基金管理公司对于数据和调研的庞大需求；(4)

　　的发展，其对于人力资源方面的服务需求越来越多，这些代理机构从事招募被投资企业管理团队成员或者

　　基金经理等主管人员的工作；(5)股票经纪人，除了企业上市及售出股权方面的服务，股票经纪公司还为私募股权投资基金提供融资服务；(6)其他专业服务机构，私募股权投资基金管理公司还需要财产或房地产等方面的代理商和顾问、基金托管方、信息技术服务商、专业培训机构、

　　等其他专业机构的服务。中介服务机构在私募股权投资市场中的作用越来越重要，他们帮助私募股权投资基金募集资金、为需要资金的企业和基金

　　，还为投资者对私募股权投资基金的表现进行评估，中介服务机构的存在降低了私募股权投资基金相关各方的

　　初衷的长期投资，当然其运作流程也会是一个长期持久的过程。国内私募股权投资基金和海外的

　　的运作方式基本一致，即基金经理通过非公开方式募集资金后，将资金投于非上市企业的股权，并且管理和控制所投资的公司使该公司最大限度地增值，待公司上市或被收购后撤出资金，收回本金及获取收益。其投资运作基本都是按照一系列的步骤完成的，从发现和确定项目开始，然后经历谈判和

　　私募股权投资成功的重要基础是如何获得好的项目，这也是对基金管理人能力的最直接的考验，每个经理人均有其专业研究的行业，而对行业企业的更为细致的调查是发现好项目的一种方式。另外，与各公司

　　和律师事务所等各类专业的服务机构，都可能提供很多有价值的信息。当然，通常最直接的方式是获得由项目方直接递交上来的

　　。在获得相关的信息之后，私募股权投资公司会联系目标企业表达投资兴趣，如果对方也有兴趣，就可进行初步评估。

　　项目经理认领到项目后，正常情况下应在较短期内完成项目的初步判断工作。项目经理在初步判断阶段会重点了解以下方面：

　　甚至竞争对手进行沟通，并且要尽可能地参考其他公司的研究报告。通过这些工作，私募股权投资公司会对行业趋势、

　　的成败会直接影响投资和融资双方公司今后的发展，故投资方在决策时一定要清晰地了解目标公司的详细情况，包括

　　。尽职调查的目的主要有三个：发现问题，发现价值，核实融资企业提供的信息。

　　和规模以及管理队伍进行仔细的评估，这一程序包括与潜在的客户接触，向业内专家咨询并与管理队伍举行会谈，对资产进行审计评估。它还可能包括与企业债权人、客户、相关人员如以前的雇员进行交谈，这些人的意见会有助于投资机构作出关于

　　和项目企业的出发点和利益不同，双方经常在估值和合同条款清单的谈判中产生分歧，解决分歧的

　　，每次投资以企业达到事先设定的目标为前提，这就构成了对企业的一种协议方式的监管。这是降低风险的必要手段，但也增加了投资者的成本。在此过程中不同投资者选择不同的监管方式，包括采取报告制度、监控制度、参与重大决策和进行

　　等，另外，投资者还会利用其网络和渠道帮助企业进入新市场、寻找战略伙伴以发挥

　　私募股权投资的退出，是指基金管理人将其持有的所投资企业的股权在市场上出售以收回投资并实现投资的收益。

　　的退出是私募股权投资环节中的最后一环，该环节关系到其投资的收回以及增值的实现。私募股权投资的目的是为了获取高额收益，而退出渠道是否畅通是关系到私募股权投资是否成功的重要问题。因此，退出策略是私募股权投资基金者在开始筛选企业时就需要注意的因素。

　　，完成私募股权投资的一个项目的全过程。在现实生活中，投资机构可能同时运作几个项目，但基本上每个项目都要经过以上几个流程。

　　对于私募股权投资基金来说，寻找好的企业、好的经营者或管理团队是非常具有挑战性的工作。寻找项目、初步评估和

　　过程中，每个基金的偏好不同，其评估标准会有所不同，但一般都遵循以下标准：

　　首先，企业要具有高成长性，即公司能在较短时间内达到一定经营规模；其次，拟投资的企业必须具有一定的

　　或在行业领域中处于较领先的地位；再次，企业要有好产品。好产品必须具备如下特征：(1)它不仅要能满足市场的现有需求，而且还要能够满足市场的

　　；(2)它必须具有独特性，具有良好的扩展性、可靠性和维护性，能够满足人们的某些特殊需求，从而能够在市场中获得独占或领先的地位；(3)它所服务的

　　要足够大，这样才能为企业的高成长性奠定基础；(4)它必须是不易被模仿的，一个产品(或服务)对

　　的满足性非常好，而且独特性也非常强，但如果它容易被模仿和替代，就很难保持其

　　一个好的市场是成就好产品的首要条件。企业所面对的市场最好能够：(1)它能为风险产品提供规模足够大的发展空间；(2)它本身具有高成长性；(3)它对即将进入市场的产品(或服务)很容易接受，并且同时又能对产品(或服务)跟随者的模仿形成很高的壁垒；(4)市场能保持一定的竞争水平，企业所面对的竞争既包括

　　“宁可投资一流的人才、二流的技术，也不投资一流的技术、二流的人才”，这句私募股权投资的口号足以见得企业管理团队的重要性。对企业的领头人也即企业家的评估中要求其必须具备以下素质：(1)

　　等：(3)个人品质，一个具有良好个人品质的企业家应该是忠诚正直、敢于承担责任、机智敏锐、信念坚定、坚忍不拔、精力充沛、乐观豁达而又务实的。

　　投资退出是私募股权投资的最终目标，也是实现盈利的重要环节。投资的退出需要借助

　　。公开上市是私募股权投资基金最佳的退出方式，可以使资本家持有的不可流通的股份转变为上市公司股票，实现具有流动性的盈利；股权出售则包括

　　快捷等，这些企业的上市都给投资带来了巨额的回报。当然，企业管理层也很欢迎这种退出方式，因为它表明了

　　、财务状况和发展战略等信息向外公布，使广大投资者了解公司的真实情况，以期望得到积极评价，避免由于

　　引起股价被低估。相比于其他退出方式，IPO的手续比较繁琐，退出费用较高，IPO之后存在

　　），是指凭借专门的知识与经验，运用所管理基金的资产，根据法律、法规及基金章程或

　　，谋求所管理的基金资产不断增值，并使基金持有人获取尽可能多收益的机构。

　　做出严格限定，才能保护投资者的利益，只有具备一定的条件的机构才能担任基金管理人。各个国家或地区对基金管理人的任职资格有不同的规定，一般而言，申请成为基金管理人的机构要依照本国或本地区的有关证券投资信托法规，经政府有关主管

　　批准后，方可取得基金管理人的资格。审核内容包括：基金管理公司是否具有一定的资本实力及良好的信誉，是否具备经营、运作基金的硬件条件（如固定的场所和必要的设施等）、专门的人才及明确的基金管理计划等。

　　的规定运用基金资产投资并管理基金资产；及时、足额向基金持有人支付基金收益；保存基金的会计账册，记录15年以上；编制基金

　　的管理人还应当按照国家有关规定和基金契约的规定，及时、准确地办理基金的申购与赎回。

　　是投资人权益的代表，是基金资产的名义持有人或管理机构。为了保证基金资产的安全，按照

　　等，所有这些，基金托管人都是按照基金管理人的指令行事，而基金管理人的指令也必须通过基金托管人来执行。