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　　要么押注赛道博取超额，要么参与轮动追逐热点。在这样的喧嚣中，“保持定力”反而成为了一种稀缺的勇气。然而，即便在投资方法论不断解构和重塑的当下，仍有一批基金经理坚守着投资最朴素的形态。

　　自2022年来到兴证全球基金，谢书英低调地践行自己的投资方法论，自其管理兴全合瑞基金至2026年2月末，其过去一年、过去两年、过去三年的业绩都保持在同类前二分之一（103/219、77/219、87/213，数据来源于银河证券，截至2026/2/28）。

　　“企业价值来自不断创造价值的能力，这是投资中的正道，价值创造才可能实现共赢。”兴证全球基金基金经理谢书英如是说。

　　巴菲特曾说：“人们已经完全明白骰子只能用于娱乐，你永远也不会通过掷骰子来赚钱。然而依靠时间，却能大大提高你的获利概率。”

　　谢书英的组合相对分散，某一单一行业和品种的占比相对较低，在押注赛道愈演愈烈的当下，面对一场几乎确定的逆风局，她无所畏惧。

　　“我不认为必须把所有筹码都压在同一个篮子里。现在的市场波动很大，AI虽然热闹，但风险也高。我选择在消费、港股互联网、新能源等多个领域做分散配置。这样做的好处是，当AI逻辑崩塌或者地缘政治引发通胀时，我的组合不会因为单一风险而出现巨大回撤。”谢书英认真地说。我喜欢在左侧布局，但这不代表我会盲目‘接飞刀’。我买入的前提是下行风险可控。我愿意在风险收益比划算的时候，花时间去等待周期的回归。

　　“投资到最后拼的是性格。我骨子里不是一个喜欢博弈的人。很多人觉得现在的市场如果不极致就赚不到钱，但我始终觉得，如果把组合做得太集中，或者风格频繁漂移去追热点，那跟掷骰子没有本质区别。”谢书英表示。

　　怎样从当前市场不确定性的洪流中找到确定的“锚”，对此，谢书英有自己的思考。

　　以最热门的AI主题为例，谢书英表示，她既是AI硬件的“怀疑者”，又是AI应用的“观望者”。

　　“现在的AI投资逻辑是建立在美国持续降息、资本开支持续上行的前提下的。但我担心通胀上升，一旦美联储无法降息，这些靠融资堆起来的AI巨头可能就会很脆弱。”谢书英表示，她的应对策略是“避实就虚”，即避开AI硬件制造端，不去承担高估值和高不确定性的风险；看下游的应用端，比如传媒、机器人应用，或者去配置一些不受益于AI的“HALO资产”。因为当AI泡沫破裂时资金总要找地方避险，传统优质资产反而会成为避风港。

　　除了AI以外，谢书英还有更多独立于市场的投资实践：“比如化工，我要等到3、4月旺季看真实需求；比如，关注基本面改善的标的。”

　　再比如今年以来表现欠佳的港股，谢书英表示，配置港股的逻辑很简单，就是性价比。“港股流动性虽然有所欠缺，但很多资产是A股没有的，比如互联网龙头，而且折价严重。我始终认为，当行业真正回暖的时候，这些被错杀的优质资产，很有可能会价值回归。”

　　投资本质上是一场概率游戏。怎样才能够成为“长期的大概率赢家”？在谢书英看来，坚持投资的正道才是长久之计。

　　“企业价值来自不断创造价值的能力，价值创造才可能实现共赢。”谢书英认真地说，我希望能够赚到基于优秀企业经营质量提升的长期回报，不会去做博弈和择时，以前不会，现在也不会。

　　从2022年来到兴证全球基金，谢书英低调地践行自己的投资方法论，自2022年管理兴全合瑞基金到2026年2月末，其过去一年、过去两年、过去三年的业绩都保持在同类前二分之一（103/219、77/219、87/213），近三年卡玛比率居同类基金前1/2（84/215，业绩及卡玛比率数据来源于银河证券，截至2026/2/28)，力求控制回撤提升持有人投资体验。

　　“现在的市场充满了诱惑和噪音，很多人想通过高频轮动赚快钱。但我更像一个‘守夜人’。我相信实业的周期比股市的周期更长也更真实。我不会去赌那些我看不懂的高科技名词，我只会在我看得懂的范围内，精选那些竞争力强、估值低的公司。”谢书英表示，“我始终相信，没有永远的顺风局，同样也不可能永远逆风。2020年之前那种百花齐放的增量市场可能回不来了，但存量博弈中超额收益依然存在。只要我看好的公司质地没问题，我愿意用时间换空间。”

　　“对投资者来说，我可能提供不了短期暴利，而且很难或者永远不会成为押注型选手。但如果投资者希望在漫长的岁月里资产能稳步增值，不被系统性风险击穿，那么请相信时间的力量和坚守。”谢书英如是说。

　　(原标题：兴证全球基金谢书英：坚守投资初心 以长期主义穿越周期赢得未来)

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