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　　根据披露的机构调研信息，4月3日，申万菱信基金对上市公司伟星新材002372）进行了调研。

　　从市场表现来看，伟星新材近一周股价下跌1.64%，近一个月下跌8.71%。

　　基金市场数据显示，申万菱信基金成立于2004年1月15日，截至目前，其管理资产规模为1086.58亿元，管理基金数140个，旗下基金经理共23位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为申万菱信智能驱动股票A（005825），近一年收益录得91.44%。

　　一、公司董事、董秘兼副总经理谭梅女士作行业及公司基本面情况介绍1、行业发展现状

　　近年来，受外部环境不确定性增加、经济增长相对放缓、城镇化建设深度转型、市场有效需求不足等因素影响，塑料管道行业发展面临较大的压力和挑战，总量呈现持续下行趋势，但体量仍然可观，表现出了较强的发展韧性。同时，受政策导向与市场需求变化影响，塑料管道行业正处在结构优化的调整期，从传统规模扩张为主导的发展模式，逐步转向以存量优化、提质增效为核心的高质量发展模式。2、公司2025年主要经营工作情况

　　报告期，公司始终坚持以“长期可持续发展”为指南，坚守“稳中求进、风险控制第一”的指导思想以及“高端品牌”定位不动摇，保持战略定力，众志成城、稳扎稳打，聚焦管道主业固本强基，坚持创新引领培育新质生产力，同时紧扣“投入产出”精益管理降本提效。虽然受多方面因素的影响，公司2025年度经营业绩未达到年初制定的经营目标，但公司整体发展态势良好，经营性现金流健康，毛利率等盈利指标相对稳定，经营业绩变化与行业发展状况相匹配。2025年公司实现营业收入53.82亿元，较上年同期下降14.12%；利润总额8.94亿元，较上年同期下降21.75%；归属于上市公司股东的净利润7.41亿元，较上年同期下降22.24%；主营业务毛利率41.14%，资产负债率23.06%，流动比率2.85，速动比率2.23。营业收入下降主要系受市场整体需求下降、竞争加剧等因素影响，公司因势创变实施相应调整，新质生产力以及新动能的培育尚处于推进过程中，销售整体承压所致。利润总额、归属于上市公司股东的净利润下降主要原因系：一是受营业收入、毛利率下降影响；二是尽管公司严控成本费用，销售费用下降明显，但管理费用等日常运营支出相对固定，未能随着营业收入下降而同比例下降；三是因银行利率下行，存款利息、理财产品收益明显下降。报告期，公司主要经营工作如下：

　　①稳固零售业务基本盘，打造健康良性生态。②控风险调结构，加快工程业务转型提质。③加快国际化布局，稳步推进海外市场拓展。④以研发为先锋，全面提升产品力。⑤焕新品牌形象，多维度提升品牌力。⑥精耕服务质效，提升专业服务力。⑦提速数智驱动，强化制造优势。⑧聚焦组织效能战，锤炼韧性组织力。3、公司2026年发展战略及奋斗目标

　　2026年，公司将继续以“可持续发展”为战略指南，以“高品质生活的支持者”为使命，坚持高端品牌定位，坚定以创新驱动发展。深耕管道主业，积极推进防水等同心圆业务，全面推广“伟星水生态”；以创新引领、效率驱动零售变革升级，工程转型提质；加速国际化布局，不断提升品牌价值；深化数智驱动，制造升级，加快培育新质生产力，推动企业持续转型升级、行稳致远。2026年公司营业收入目标力争达到57.00亿元，成本及费用力争控制在47.20亿元左右。

　　答：受外部环境影响，目前公司主要产品原材料价格均呈现不同程度的上涨态势。对此，公司总体执行成本加成的原则，一方面通过内部挖潜消化部分原材料上涨的压力，一方面对部分产品进行了提价。

　　答：目前公司总体按照计划推进终端销售门店的升级与布局，其对销售的推动效果会逐步体现，仍需要一定时间。

　　答：2026年公司营业收入目标力争达到57亿元，增速目标为6%左右。相对而言，预计海外业务收入的增速高于国内业务收入的增速。

　　答：2025年公司为应对市场变化推出了一系列新产品，由于目前市场环境不容乐观，基于谨慎性原则，公司对工厂、销售端口的存货进行全面盘点并计提存货跌价准备，进一步强化风险防控。

　　答：主要有两方面的原因：一是海外业务基数不大，前期有较大的市政工程项目完工，本期部分工程项目暂停或延迟；二是新加坡捷流公司的营业收入同比有所下降。

　　答：“伟星水生态”主要包括给水、排水、防水、采暖四大子系统，并根据不同区域市场的需求情况为用户提供系统解决方案，目前公司正有序推进该系统的市场推广。

　　答：主要系东鹏合立持有的金融资产产生的公允价值变动收益下降以及理财产品收益下降所致。

　　答：主要系两方面的原因：一是2024年工程业务销售收入基数较高，而2025年同期项目延迟较多，且公司加大了风控与项目优选力度，导致工程业务收入同比下降较多；二是消费需求明显下降，零售业务降幅加大。

　　答：2025年度，面对激烈的市场竞争环境，公司积极向内求，以练内功为主，做了大量的基础性工作，为后续的发展奠定了扎实的基础，其中以下几个方面很难得：一是在价格战异常激烈的情况下，坚定执行年初制定的经营思路，坚持高端品牌定位，零售业务价格体系止跌企稳，毛利率等盈利指标保持韧性；二是通过产品力与服务力的持续提升，零售业务的市占率保持稳中有升；三是通过持续的内部挖潜，降本控费，销售费用明显下降，管理费用进一步优化，公司依然保持良性、健康的发展态势;